Tribune de Thomas Giudici , responsable de la gestion obligataire chez Auris Gestion.
Après une période estivale agitée, les taux longs n’auront, de nouveau, pas connu de répit depuis la rentrée. Aux États-Unis, le taux à 10 ans s’est ainsi fortement apprécié depuis fin août (+80 bps autour de 4,90% actuellement) et a même dépassé le seuil symbolique des 5%, porté notamment par l’augmentation de sa composante « réelle ». Pour expliquer ce mouvement, les facteurs sont nombreux mais on mentionnera notamment la révision à la hausse du programme d’émissions trimestrielles du Trésor, le rebond du cours du baril, le réajustement des anticipations de taux directeurs durablement plus élevés et, enfin, la résilience de l’économie américaine qui ne cesse de surprendre.